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下跌原因
供應恢復預期增強：Bald Hill礦山重啟：計劃7月產出首批精礦；
(資料圖片)
進口持續放量：智利大量進口補給大幅收窄了國內供應缺口；
高價抑制需求：鋰價重回20萬元以上后，國內儲能項目IRR已跌破國企投資收益閾值。
后市展望
津巴布韋礦5-6月有斷層，儲能實際消費增速依然強勁，現有復產規模尚難改變年度供需偏緊格局。
前期，碳酸鋰在月度累庫再次轉為去庫以及鋰產業鏈公布一季度業績向好的刺激下，資金情緒高漲，盤面一度突破20萬整數關口。近期盤面持續回落，且日內盤面跌幅較大。
昨日（5月18日）Mineral Resources發布重啟Bald Hill鋰礦的公告，其中提到重啟決定是基于鋰價顯著且持續回升，公布了重啟流程：5月下旬啟動，6月開始采礦與破碎作業，7月首批鋰輝石精礦產出，該礦山年生產能力16.5萬干噸，折合SC6鋰精礦14萬噸，約1.75萬噸LCE。
同時，智利出口量維持較高水平，海關公布數據顯示，智利4月鋰出口量為30，575噸，其中碳酸鋰29，526噸，當月對中國出口碳酸鋰量22，957噸。南美鋰鹽的進口補給，大大收縮了國內月度供應缺口。
消費端，碳酸鋰價格上漲至20萬以上后，國內儲能100MW/200MWh項目的IRR跌至國企儲能項目投資收益閾值6%之下，市場因此對后期國內儲能消費增速的可持續性產生質疑。
雖然當前復產以及消費尚未出現衰竭現象，但市場更多的是交易預期，所以盤面在加速上沖之后開始回落。
由于目前產業仍處于月度供給短缺格局，津巴布韋鋰礦回流量于5、6月出現斷層以及儲能消費翻倍增速等強事實，且目前資源端已公布的復產消息尚難以改變年度供需格局，預計盤面下方空間或將有限。操作上，靜待回調到位后的多單介入機會。
編輯：武宇杰
審核：王偉偉/F0257412、Z0001897/
復核：何牧
報告完成日期：2026年5月19日
交易咨詢業務資格：證監許可〔2012〕38號
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