近期，全球天氣異常高溫，連日高溫大幅增加了居民用電需求，極端天氣也影響了供電系統的穩定性，美國南部德克薩斯州電力價格短時間內飆升80%。極端天氣引發海外電價飆漲，停電危機再起。
回看國內，今夏以來，中國多地遭遇高溫“炙烤”！從5月份開始至6月10日，云南、四川、貴州、廣西、廣東等地，陸續出現高溫天氣。6月中旬以來，北方開始出現高溫。近日，華北黃淮等地再起高溫天氣，中央氣象臺繼續發布高溫黃色預警，北京昨日起連續四天高溫，局地依舊突破40度。受極端天氣因素影響，國內電力供需缺口是否顯現，國內今年夏季“限電”的概率有多大？持續高溫會對能化市場帶來怎樣的影響呢？
極端天氣頻發！海外電價飆漲，停電危機再起
(資料圖片)
采訪中，記者了解到，極端天氣和能源供給和價格變化通常是電價大幅波動的主要原因。例如，2022年，地緣政治因素導致歐洲能源供應出現短缺，同時異常的高溫干旱一方面令水電、核電、風電的發電量明顯減少；另一方面增加了歐洲居民用電需求。
紫金天風期貨研究所研究員康健認為，目前電價飆漲還未成為全球普遍性的現象，但高溫在一定程度上會增加對能源的需求。目前天然氣的價格已在前期低點的基礎上有所反彈，但幅度有限。我國煤炭和天然氣的價格較為平穩，暫時沒有出現大幅上漲。
“近期海外市場多地電價，市場主要關注點在于東南亞和美國的德克薩斯州等地。”據東證期貨能源研究負責人金曉介紹，東南亞方面，5月以來越南中北部地區連續遭遇高溫天氣，6月初氣溫更是創下歷史新高。由于高溫拉動用電需求，疊加發電廠燃料短缺，越南出現大面積停電現象。德州則是由于超預期的極端高溫和互聯程度較低的跨洲電網，電力現貨價格在短期內接近翻倍。
記者了解到，目前海外電價飆漲主要出現在的美國南部，一方面，高達46攝氏度的高溫大幅增加了居民用電需求，另一方面極端天氣也影響了供電系統的穩定性，德克薩斯州電力價格短時間內飆升80%。其他國家的電力價格上漲相對溫和，澳大利亞能源監管機構（Australian Energy Regulator ， AER）的決定（草案）提到電費將從今年7月1日普遍上漲超過20%。
從全球范圍來看，今年夏季北半球出現持續性高溫的預期并沒有轉變。“通過梳理歷史走勢可以發現，出現電價暴漲的地區有以下特征。”金曉表示，一是電網建設不完善，電力供需結構的彈性不高；二是均出現了極端天氣，大幅度拉高用電需求，并使煤氣等機組出力不暢；三是新能源發電不及預期。
就歐洲地區來說，去年歐洲執行了強制降低10%用電需求的政策，該政策是在發生極端高溫和無風現象、水核電出力同比降低15%外加俄氣斷供的多重因素下發布的。目前歐洲的核電產能和水力平衡狀態均在逐漸改善，儲氣量已經達到75%，而化石燃料發電利潤依然為負。此外，芬蘭投產新核電機組和風光電機組的高速增長都將對電供形成支撐，因此供應端整體邊際是轉好的。
需求方面，歐洲用電量依舊疲軟，1至5月的用電量相比2016至2021年的平均水平下降16.6%。未來高溫天氣對需求端形成的拉動和對供給端部分機組出力的壓制將成為最為關鍵的因素。
“雖然今年夏季的氣溫預測相較去年更高、更具持久性，但去年歐洲部分工業企業出逃也可能降低用電需求，就目前的數據來看，夏季的電力需求大概率弱于去年。”在金曉看來，歐洲電力的供需兩端較去年均有小幅改善，今年出現全境限電政策的可能性不高，更可能的是在零星的小范圍地區執行限電措施。例如德國因為核電的缺失，就可能在夏季成為電供的承壓地區。
就美國來說，過去三年美國多地出現過停電現象。就今年來看，可能限電的地區主要集中在中西部、東南部和西海岸地區。
中西部地區一直較為依賴電力進口，6月底電力進口量已達歷史高位。根據夏季氣溫預測來看，8月份中西部的五大湖地區和加州東部的氣溫將普遍較正常水準上升1.5度以上，而西海岸和東南部又是美國的人口主要分布地區，以上幾地夏季的電力需求可能會受到提振。此外，德州地區在6月20日已經由于電力短缺而呼吁停電，由于其電網的獨立性，夏季出現再次限電的可能性很高。
“上半年海外市場電價呈現‘V’型走勢，近期高溫天氣以及成本端的驅動導致電價重心整體抬升。”光大期貨能化總監鐘美燕表示，局部地區出現供電危機，這與最近兩年來的電價波動有一定區別。“當前電價的緊張有一定的短期性，2021年四季度面臨的‘雙碳’的大背景，能源轉型導致的供不應求；2022年二、三季度則是因為俄烏沖入導致的歐洲結構性能源短缺。”鐘美燕稱。
記者了解到，當前，歐洲天然氣庫存率達到72%，同比高出37%。
不過，鐘美燕認為今年歐洲能源危機重演的概率不大。“一方面是當前歐洲庫存屬于從中位數水平開始補庫，絕對量要少于去年；另一方面，歐洲整體的需求較去年回落，需求低迷亦難支撐起高氣價及高電價。”在鐘美燕看來，短期是多因素疊加的氣價和電價急跌后的修復，但是“復制去年行情”的概率較低。
國內今年夏季限電將“卷土重來”？
當前，市場把關注焦點放在影響全球的厄爾尼諾事件上。不過，值得注意的是，厄爾尼諾事件整體對海外和國內的影響也將分化。
據記者了解，厄爾尼諾對我國的影響可能是南澇北旱，其中華東、華中、新疆可能會出現階段性高溫熱浪、局部地區可能出現極端高溫，同時也可能在2023年或2024年創造全球最暖記錄，不過這也要取決于厄爾尼諾的強度和持續時間。
不過，從海外市場和國內市場的電價維度來看，存在一定的差異表現。
“一是原料的不同，海外天然氣價格的顯著特征是高波動，因而價格傳導到電價，導致電價波動極大。”鐘美燕說。
據她介紹，國內以煤為主，2023年國內煤的生產將會延續至少1200萬噸/天的高位運行態勢，產量只增不減，供給整體寬松，而主要驅動力是第二產業和第三產業的用電量。預計在厄爾尼諾的影響，夏季可能出現超預期高溫，但冬季也可能“暖冬”，因而年度來看用電需求仍看GDP的增速。
金曉表示，5月全國已出現多地高溫，電力供需缺口逐漸加大。據中電聯預測，2023年夏季全國最高用電負荷約為13.7億千瓦，同比增加8000萬千瓦至1億千瓦。隨著新能源發電比例加大和夏季用電剛需的增加，夏季尖峰時刻的供電依舊需要化石燃料發電保供。
此外，今年的厄爾尼諾較往年呈現出不同的特征，夏季前期，中國可能會面臨南澇北旱的情況。在經歷4月的干旱后，6月四川和云南等地迎來了一波降水，有利于補充長江中下游的水電供應；北部地區的高溫也已初見端倪，河北地區已經經歷多天40度的高溫。
在鐘美燕看來，目前電力可能受到天氣影響呈現季節性短期緊張的現象，但長期來看在煤供需寬松的大基本面下波動會平緩。
聚焦到今年夏季會否限電，鐘美燕認為可能在7月下、8月初或出現局部高溫導致電力調配不足，而引發化工行業階段性的“限電”，但還要具體落實到區域來看。
記者了解到，往年國內限電一般發生在南方，氣溫高，民用和工業用電都會增加，但往往為了保民用限制工業用電。
“在聚酯行業中，下游紡織印染產能分散，裝置停開車相對靈活，勞動力相對密集的行業，用電量也比較高，夏季行業也正好進入淡季，多種因素決定了終端企業經常會成為限電的首選，多發生在產能集中的江浙地區。”國投安信期貨化工首席分析師龐春艷表示，聚酯產業鏈越往上游裝置規模越大，勞動密集度低，能耗也相對較低，目前新的PTA技術可以發電，因此這些裝置很少受到限電影響。
“當前我國煤炭產量在保供政策的保障下，較前兩年明顯增加，近期煤炭進口數量也大幅增長，新能源發電量快速增長，總體上我國出現大范圍的電力短缺現象可能性較小。但是在極端高溫天氣出現時，短時間的‘限電’仍有可能出現。”康健表示。
在不少業內人士看來，目前，國內高溫以北方為主，南方陰雨天氣較多，用電緊張的情況尚未出現。后期主要關注南方氣溫變化，去年高溫發生在8月和9月。
后期需重點關注能化品種自身供需變化
一般而言，“限電“往往從工業開始，因此對化工行業的生產會帶來一定影響。
“如果限電區域在華北、西北，則對化工市場的供應形成沖擊，導致部分油化工產品及煤化工產品價格存在企穩預期。若限電區域在華東，則影響需求端會更大一些，對價格的影響也存在不確定性。”鐘美燕說。
記者了解到，高溫對化工裝置會有一定的影響，尤其6月是化工市場的“安全生產月”，從安全角度考慮，夏季化工裝置的運行負荷不能太高。
“目前來看，北方的持續高溫天氣對能化市場影響暫時有限，但需要關注生產端的穩定性。”鐘美燕表示，往常能化行業一般會在5、6月進行例行“春檢”，主要是令裝置為高溫生產環境做好準備。今年安全事故多發也使得市場更多關注到安全生產環節，引發市場對于設備檢修、安全檢查趨嚴的預期。
記者了解到，高溫天氣對化工市場的影響主要在三個方面：一是由于化工原料的不穩定性，員工的安全會受到影響；二是部分工藝的溫度升高，會導致產品優良率降低，對化工生產設備的安全運行有所影響，多數企業傾向在高溫季節檢修；三是生產設備在高溫下運行的可靠性受到挑戰，處于讓電于民的考慮，供電部門也鼓勵企業在夏季用電高峰錯峰生產。高溫天氣下，化工行業的開工率通常會有所降低。
“當前，化工品的成本端尚未出現高溫導致的原料價格波動，后市來看，煤炭供需寬松，原油交易歐美衰退預期表現偏弱，尚未對化工品有明顯的趨勢性引導。然而，化工品的供給可能會因開工率的適當下調收縮，但整體看不是主要矛盾。”業內人士表示。
在龐春艷看來，國內化工品產能整體過剩，行業利潤偏低，開工率整體不高，可提升的空間較大，難以在供需面上產生太大的影響，如果有炒作，更多可能是短期的表現。
“當下能化市場的核心矛盾仍在于需求端。”金曉表示，持續的高溫天氣自然會對能源供應體系帶來一定的壓力，但是只要水電出力尚可，那么電力體系的整體壓力預計仍將可控。在他看來，新冠后全球經濟同步復蘇已經終結，需求不可同日而語，供應所能產生的沖擊也將是有限的。“需求倘若遲遲未能發力，那么能化預計仍將維持弱勢振蕩的走勢，品種間可能會有一些結構性機會。但是大的趨勢性機會出現的概率相對較小。”
對此，龐春艷也認為，目前能化市場的核心在需求不足。高溫恰逢行業消費淡季，需求不足的現狀可能延續。“后市主要關注下半年旺季的表現。此外，能源價格目前預期偏弱，是否會出現新的交易邏輯引發價格波動，也值得關注。”她稱。
據了解，目前能化市場一方面產能處于過剩周期，本身產能在以大替小的轉換過程中，淘汰落后產能需要一定的時間周期；另一方面，產品利潤被高價原料以及疲弱的終端需求積壓，低景氣度的產品生產環節利潤不斷壓縮或虧損放大，利潤留存在上游端。
在龐春艷看來，能化價格的核心演變邏輯需要靠政策或預期驅動供應端的邊際收縮來匹配低預期的需求，從而帶來價格的修正機會。
“當前市場價格已經交易了能源成本的變化和夏季高溫天氣的預期，后續主要的矛盾應該還是在于各個化工品種本身的供需情況。”康健建議，市場人士應根據歷史同期高溫天氣的持續時間、強度和范圍對當時化工市場的影響來把握今年極端高溫對化工市場帶來的變化。
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