作為新能源、新材料行業(yè)的“維生素”，以鉑金為代表的鉑族金屬應(yīng)用日趨廣泛，戰(zhàn)略地位凸顯。世界鉑金投資協(xié)會(huì)5月15日發(fā)布2023年第一季度《鉑金季刊》。報(bào)告顯示，一季度全球鉑金需求同比增長(zhǎng)28%，而供應(yīng)下降1%，市場(chǎng)短缺達(dá)12噸，這是自2021年第二季度以來(lái)首次出現(xiàn)季度性短缺。而根據(jù)世界鉑金投資協(xié)會(huì)的預(yù)測(cè)，2023年全球鉑金短缺預(yù)測(cè)修正為31噸，較三個(gè)月前的預(yù)測(cè)量增長(zhǎng)77%。
這并非是短期現(xiàn)象。此前，世界鉑金投資協(xié)會(huì)的報(bào)告曾預(yù)測(cè)，到2025年、2026年全球鉑金市場(chǎng)短缺或進(jìn)一步加劇。業(yè)界專家認(rèn)為，我國(guó)鉑族金屬儲(chǔ)量匱乏，需求潛力巨大，資源高度依賴進(jìn)口，建議提高鉑族金屬的戰(zhàn)略定位，加大重視力度，多渠道加快資源儲(chǔ)備，加強(qiáng)相關(guān)市場(chǎng)體系建設(shè)。
(相關(guān)資料圖)
需求激增
2023年工業(yè)用鉑需求或創(chuàng)新高
鉑金在汽車(chē)、環(huán)保、石油化工、玻璃、醫(yī)藥、電子、航天軍工等工業(yè)領(lǐng)域不可或缺，且需求旺盛。
最新的《鉑金季刊》顯示，2023年第一季度，投資需求的上升疊加汽車(chē)和工業(yè)領(lǐng)域需求增長(zhǎng)強(qiáng)勁，全球鉑金需求躍升28%（+14噸）。
首先，受全球不確定性加劇、鉑金需求的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，以及對(duì)礦山供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂的影響，2023年第一季度鉑金投資興趣激增。在日本市場(chǎng)需求顯著復(fù)蘇的推動(dòng)下，2023年第一季度的鉑金條和鉑金幣投資需求同比增長(zhǎng)71%，達(dá)到3噸（+1噸），這是自2021年第三季度以來(lái)的最高水平。這一趨勢(shì)將持續(xù)全年，有望增長(zhǎng)79%（+6噸）。
與此同時(shí)，2023年第一季度的鉑金ETF凈持有量增加了1噸，扭轉(zhuǎn)了前六個(gè)季度的凈拋售量，南非基金對(duì)鉑金ETF重燃興趣，明顯高于鉑族金屬礦業(yè)股票。同樣，這一趨勢(shì)預(yù)計(jì)將在2023年持續(xù)。這一結(jié)果意味著2023年凈投資需求將為13噸，比2022年的凈拋售增長(zhǎng)33噸。
其次，工業(yè)用鉑需求強(qiáng)勁。世界鉑金投資協(xié)會(huì)預(yù)測(cè)，2023年全球工業(yè)鉑金需求將創(chuàng)紀(jì)錄。2023年第一季度，工業(yè)鉑金需求增長(zhǎng)了8%（+1噸），因?yàn)橹袊?guó)對(duì)二甲苯產(chǎn)能的增加提振化工行業(yè)的鉑金需求增長(zhǎng)108%（+4噸）。同樣，展望全年，中國(guó)LCD玻璃產(chǎn)能的增加預(yù)計(jì)將完全抵消日本玻璃工廠停產(chǎn)的影響，并且推動(dòng)玻璃行業(yè)的鉑金需求同比增長(zhǎng)76%（+10噸），達(dá)到23噸。加上醫(yī)療行業(yè)（+3%，+0.3噸）和其他工業(yè)領(lǐng)域（+4%，+0.7噸）的需求增長(zhǎng)，2023年有望成為工業(yè)領(lǐng)域鉑金需求創(chuàng)紀(jì)錄的一年，同比增長(zhǎng)17%（+12噸），達(dá)82噸。
值得一提的是，盡管宏觀經(jīng)濟(jì)前景疲軟，但汽車(chē)領(lǐng)域鉑金需求仍強(qiáng)勁增長(zhǎng)。最新的《鉑金季刊》顯示，2023年第一季度，汽車(chē)領(lǐng)域需求增長(zhǎng)了9%（+2噸），達(dá)到25噸。部分原因是汽車(chē)產(chǎn)量增加，但主要是因?yàn)槊枯v車(chē)載鉑量增加。在一系列因素的推動(dòng)下，預(yù)計(jì)2023年，全球汽車(chē)鉑金需求將增長(zhǎng)12%，達(dá)到101噸（同比增長(zhǎng)11噸）。
世界鉑金投資協(xié)會(huì)中國(guó)市場(chǎng)研究負(fù)責(zé)人張文斌認(rèn)為，汽車(chē)是用鉑量最大的行業(yè)領(lǐng)域（占鉑金消費(fèi)量的比例約38%），少量鉑金(大約5克)可將汽車(chē)的有害排放物減少90%。另外，玻璃纖維行業(yè)也是鉑金用量較大的領(lǐng)域之一。在液晶玻璃生產(chǎn)中，鉑金催化劑的加入有利于提高玻璃在熔融狀態(tài)下的結(jié)晶，進(jìn)而提高產(chǎn)品性能和品質(zhì)。
2023年全球鉑金供給不容樂(lè)觀
面對(duì)旺盛的需求，全球鉑金供給卻不容樂(lè)觀。2022年全球鉑金供應(yīng)量同比已下降12%，其中第四季度同比下降18%。最新的《鉑金季刊》認(rèn)為，2023年，全球鉑金總供應(yīng)量將繼續(xù)掙扎。
鉑金在地殼中含量非常低。截至2022年底，全球已知鉑金地表存量約8500噸。全球年均產(chǎn)量?jī)H180余噸，相當(dāng)于黃金的5%。全球鉑金年均供應(yīng)量約240余噸，主要由礦山和回收供應(yīng)兩部分組成，其中礦山供應(yīng)占比約75%。而鉑金礦山中，南非約占70%，排在首位；其次是俄羅斯，約占11%。俄羅斯同時(shí)也是鈀金生產(chǎn)大國(guó)，占比40%。
最新的《鉑金季刊》顯示，2023年第一季度全球精煉礦產(chǎn)量同比下降了8%（-3噸），比2022年第四季度下降了11%（-5噸），因?yàn)槎砹_斯的增產(chǎn)未能抵消南非產(chǎn)量的下降。受冶煉廠維護(hù)以及全國(guó)持續(xù)性電力短缺的影響，南非的鉑金產(chǎn)量同比下降14%（-4噸）。盡管2023年鉑金礦產(chǎn)供應(yīng)量預(yù)計(jì)將小幅下降1%（至171噸），因?yàn)榻虬筒柬f和北美的增產(chǎn)將部分抵消南非減產(chǎn)，但南非鉑金供應(yīng)仍存在很大的不確定性。
2023年第一季度，全球鉑金回收量仍然低迷，同比下降12%（-2噸）至13噸，原因是新車(chē)銷(xiāo)售減少導(dǎo)致報(bào)廢汽車(chē)數(shù)量減少。與此同時(shí)，北美旨在遏制汽車(chē)催化劑盜竊的監(jiān)管環(huán)境也阻礙了回收量。這兩個(gè)問(wèn)題可能會(huì)貫穿2023年全年，所以預(yù)計(jì)全年鉑金回收供應(yīng)量將下降1%（-0.3噸）至52噸。
世界鉑金投資協(xié)會(huì)首席執(zhí)行官Trevor Raymond評(píng)論說(shuō)：“從宏觀角度來(lái)看，2023年面臨著許多既有挑戰(zhàn)及新挑戰(zhàn)，包括經(jīng)濟(jì)和利率環(huán)境的不確定性、銀行業(yè)動(dòng)蕩、通脹的不利因素和全球能源危機(jī)。面對(duì)這些挑戰(zhàn)，鉑金預(yù)計(jì)將出現(xiàn)一段與我們的直覺(jué)相反、明顯且持續(xù)的短缺期。”
“在2023年第一季度，我們看到了這些核心驅(qū)動(dòng)力推動(dòng)需求增長(zhǎng)的證據(jù)，而主要生產(chǎn)國(guó)南非電力供應(yīng)短缺的惡化加劇了市場(chǎng)短缺。”Trevor Raymond表示，對(duì)礦產(chǎn)供應(yīng)的擔(dān)憂，加上汽車(chē)和工業(yè)領(lǐng)域?qū)︺K金的強(qiáng)勁需求，疊加實(shí)物投資需求激增，這些都導(dǎo)致鉑金供需缺口不斷擴(kuò)大。根據(jù)2023年第一季度的發(fā)展情況，2023年的短缺預(yù)測(cè)修正后接近100萬(wàn)盎司，這可能會(huì)吸引投資者對(duì)鉑金條、鉑金幣和掛鉤實(shí)物ETFs的進(jìn)一步興趣。
我國(guó)鉑族金屬儲(chǔ)備匱乏
進(jìn)口依賴度高
伴隨著產(chǎn)業(yè)升級(jí)、科技創(chuàng)新以及氫能的推廣應(yīng)用，鉑族金屬尤其鉑金在我國(guó)的戰(zhàn)略地位愈加突出。
相對(duì)于黃金和白銀，我國(guó)包括鉑金在內(nèi)的鉑族金屬礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量較為匱乏，進(jìn)口依存度高。世界鉑金投資協(xié)會(huì)提供的數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)鉑族金屬礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量為126.7噸，相當(dāng)于黃金儲(chǔ)量的6.6%。主要集中在甘肅、新疆、云南、青海等地，其中甘肅儲(chǔ)量124.7噸，占全國(guó)總儲(chǔ)量的98%。我國(guó)鉑金礦藏不僅儲(chǔ)量總量低，而且也存在品位低的特點(diǎn)，這導(dǎo)致我國(guó)鉑族金屬對(duì)外依存度非常高。
“如果按照原料源頭計(jì)算，我國(guó)鉑金對(duì)外依存度接近96%-98%。”張文斌說(shuō)。
我國(guó)鉑金年需求量約60噸。其中，首飾領(lǐng)域占比一度達(dá)到50%，目前已降至35%左右。汽車(chē)領(lǐng)域鉑金用量需求逐年增加。受風(fēng)電、5G等領(lǐng)域?qū)ΣＡЮw維增強(qiáng)復(fù)合材料需求帶動(dòng)，我國(guó)玻璃行業(yè)用鉑需求大幅增長(zhǎng)。此外，氫能領(lǐng)域用鉑需求潛力巨大。
上海燃料電池汽車(chē)商業(yè)化促進(jìn)中心戰(zhàn)略研究經(jīng)理李沁玲說(shuō)，隨著我國(guó)對(duì)氫能的產(chǎn)業(yè)扶持政策落地，氫燃料電池應(yīng)用不斷推廣，將帶動(dòng)催化劑用鉑需求快速增長(zhǎng)。
“我國(guó)已連續(xù)多年超額進(jìn)口鉑金，2022年進(jìn)口量約85.5噸。”張文斌說(shuō)，超額進(jìn)口的原因，一方面是產(chǎn)業(yè)需求，不排除企業(yè)在做儲(chǔ)備；另一方面，也有投機(jī)需求。
加快鉑族金屬市場(chǎng)體系建設(shè)
世界鉑金投資協(xié)會(huì)提供的資料顯示，在第二次世界大戰(zhàn)期間，美國(guó)曾宣布鉑金為戰(zhàn)略金屬，只能用于軍事。
業(yè)內(nèi)人士建議，我國(guó)要對(duì)以鉑金為代表的鉑族金屬加強(qiáng)重視。要深入研究鉑族金屬的產(chǎn)業(yè)應(yīng)用前景，評(píng)估未來(lái)需求，盡快將鉑族金屬納入重要戰(zhàn)略儲(chǔ)備，鼓勵(lì)多渠道入手增加儲(chǔ)備。同時(shí)，要加快國(guó)內(nèi)鉑族金屬市場(chǎng)體系建設(shè)，優(yōu)化回收產(chǎn)業(yè)政策。
英美資源集團(tuán)旗下的英美鉑業(yè)是全球最大鉑礦生產(chǎn)商。英美資源集團(tuán)中國(guó)區(qū)貴金屬市場(chǎng)拓展副總經(jīng)理倪慧峰說(shuō)，鉑族金屬作為新能源、新材料行業(yè)的“維生素”，其化學(xué)穩(wěn)定性特別高，催化活性強(qiáng)，應(yīng)用日益重要。但“從無(wú)到有”的市場(chǎng)周期太長(zhǎng)了，“僅開(kāi)一個(gè)新礦，就需要七八年時(shí)間”。
北京黃金經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心主任陶明浩建議，通過(guò)國(guó)家戰(zhàn)略儲(chǔ)備、企業(yè)儲(chǔ)備、“藏金于民”等多渠道增加鉑族金屬儲(chǔ)備。
與此同時(shí)，從市場(chǎng)層面來(lái)看，我國(guó)鉑金投資市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施處于起步階段，投資品種較少，市場(chǎng)服務(wù)不完善。陶明浩說(shuō)，國(guó)際上成熟的鉑金投資產(chǎn)品比如鉑金ETF、鉑金期貨，在中國(guó)尚未推出。對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，產(chǎn)業(yè)投資避險(xiǎn)需求得不到滿足。對(duì)于老百姓來(lái)說(shuō)，由于缺乏便捷的鉑金投資交易、回收的平臺(tái)，手中的鉑金回收變現(xiàn)難、買(mǎi)賣(mài)價(jià)差大，也抑制了個(gè)人鉑金投資、消費(fèi)、收藏需求。建議加快推出鉑鈀期貨，為鉑族金屬的產(chǎn)業(yè)企業(yè)提供套期保值和價(jià)格發(fā)現(xiàn)工具，同時(shí)加快鉑族金屬市場(chǎng)體系建設(shè)。
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