硬科技VC降本增效之余，美元基金也并不好過。
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此前，我們報(bào)道了一家北京專門投科技的VC推出了新的規(guī)定，“控制投資人每個(gè)月出差費(fèi)用在4000元內(nèi)。”內(nèi)部一片嘩然，“本來我們就是出門訪談、盡調(diào)，現(xiàn)在控制費(fèi)用，少見企業(yè)，還怎么投啊？”該機(jī)構(gòu)投資人對融中財(cái)經(jīng)" target="_blank" style="display:inline;text-decoration: underline;">融中財(cái)經(jīng)表示。
結(jié)果，有人告訴融中財(cái)經(jīng)，“什么？4000那么多？我們沒降本都到不了這個(gè)檔！”
如今，這一情況正在持續(xù)加重，戰(zhàn)火已經(jīng)燒到美元VC身上。
“以前我們出差都是商務(wù)艙。”某早期美元基金機(jī)構(gòu)的PR張友友告訴融中財(cái)經(jīng)，“現(xiàn)在不出差了。”
美元基金，進(jìn)退維谷。
一個(gè)典型的標(biāo)志是，過去美元基金是創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的香餑餑——不差錢，給的估值高。如今美元基金不再被硬科技項(xiàng)目所青睞。“一些項(xiàng)目，因政策、上市等問題，會(huì)接納人民幣基金的投資，而非美元基金。”
寒意已經(jīng)傳到了國際投行的中國業(yè)務(wù)上。
近期，高盛接連退出3家擬在港股IPO的企業(yè)。包括第四范式、科笛集團(tuán)、藥師幫。高盛原本擔(dān)任三家整體協(xié)調(diào)人一職，統(tǒng)籌新股發(fā)售和分配事宜。
但值得一提的是，其中第四范式和藥師幫，均將外資投行高盛換成了本土的中金。根本原因在于，過去，高盛在這類項(xiàng)目的IPO中，可以幫助項(xiàng)目爭取到歐美的投資者，但如今，歐美投資機(jī)構(gòu)對參與港股IPO興趣寥寥。
投行如此，一級市場上同樣寂寥。
海外出資人投資意愿的收縮，讓美元基金深陷募資難題中難以自拔。
01
“濃眉大眼”的美元基金
也搞降本增效那一套了？
“沒想到，我們也有這一天。”北京某美元基金投資經(jīng)理李艮直言。
美元基金的薪酬待遇，一直是有口皆碑的。
根據(jù)一統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2023年最新的黑石凱雷華平薪資待遇水平：高級MD：總薪酬2000-4000萬之間；MD：總薪酬1200-3000萬之間；Principal：總薪酬500-1000萬之間；VP：總薪酬350-500萬之間；Associate：總薪酬200-350萬之間；Analyst：總薪酬150-220萬之間。（需要考慮中美匯率）
相對而言，人民幣基金則不如想象中豐厚。
在一項(xiàng)調(diào)查中，人民幣VC投資經(jīng)理的中等工資水平為2萬元、投資總監(jiān)為3萬元。相對于人民幣基金，美元VC的工資更高。
除了高出人民幣基金一大段的基本薪酬，各類績效、補(bǔ)助都不少。有些頭部美元基金，甚至在項(xiàng)目發(fā)展的第二年，按照項(xiàng)目發(fā)展、次輪融資，下發(fā)carry。這都是項(xiàng)目不完全退出就不給carry的人民幣基金投資人們羨慕的。
但如今，伴隨更惡劣的募資環(huán)境，美元基金似乎也扛不住了。
“過去我們出門就是商務(wù)艙，老板也不管。現(xiàn)在不出門了已經(jīng)。”張友友告訴融中財(cái)經(jīng)，“吃飯、打車全都報(bào)銷。現(xiàn)在，吃飯費(fèi)用今年一季度末的時(shí)候取消了，打車也只能是晚上10點(diǎn)后加班才行，執(zhí)行了幾天又出臺補(bǔ)充，讓大家盡量打快車——出租車貴啊。”
這是美元基金的從業(yè)者很難想象的，曾幾何時(shí)，出門都是打?qū)＼嚕?/p>
“過去，美元基金薪酬算高的，比人民幣基金，尤其國資背景的高很多。我有些老同事跳槽過去，總監(jiān)級年薪能在60-80w。但是入行的年輕人，選擇美元基金從一開始就錯(cuò)了。”相關(guān)從業(yè)者宋河告訴融中財(cái)經(jīng)，“現(xiàn)在很多美元基金只有管理了，募不到資、也退不出去。”
此前，美國規(guī)模達(dá)4000億美元的最大養(yǎng)老基金——加州公共雇員基金（CalPERS）首席投資官孟宇離職事件，引起了國內(nèi)投資界特別是創(chuàng)投界的廣泛關(guān)注。據(jù)報(bào)道，孟宇離職的導(dǎo)火索可能與其在職時(shí)，投資了中國的GP和中國企業(yè)有關(guān)。一些養(yǎng)老基金正面臨越來越大的壓力，被要求回避對中國進(jìn)行投資。
從2018年至今，募資端的壓力，正在成為美元VC紛紛募資人民幣基金的核心原因。
但是，人民幣基金和美元基金的募資顯然不可同日而語。中國市場，缺乏有耐心的長錢，這都使得美元基金已經(jīng)不再是一份“體面、有錢、又穩(wěn)定的”求職方向。
本周內(nèi)，2023屆的高考成績陸續(xù)放出，網(wǎng)上，流傳著不少“XX行業(yè)禁入”的勸告，VC也成為其中之一。
曾有人問巴菲特：“如果你現(xiàn)在是一個(gè)23歲的年輕人，你將進(jìn)入哪一個(gè)非科技行業(yè)？”巴菲特回答：“我還是會(huì)進(jìn)入投資領(lǐng)域，通過閱讀等積累，做投資能學(xué)到很多企業(yè)經(jīng)濟(jì)本質(zhì)的知識。”
但如今，盛況不再。
隨著硬科技行業(yè)逐漸成為舞臺中心的主角，金融出身的投資人不再受到追捧。反而是產(chǎn)業(yè)走來的專業(yè)人才更被投資機(jī)構(gòu)所青睞。
“投資人真的是996的生活，各種出差，忙了一天半夜12點(diǎn)開會(huì)，幾乎是壓榨生活的時(shí)間。從待遇看，轉(zhuǎn)正后的薪酬也很低。現(xiàn)在很多機(jī)構(gòu)都在收縮招聘，如果是應(yīng)屆生，幾乎不太考慮了。”
02
投資人喊話別學(xué)金融
“別進(jìn)這行！去產(chǎn)業(yè)歷練”
“這幾年，投資人幾乎成了富二代的游戲。”張淼是某機(jī)構(gòu)的HR。“越來越多的創(chuàng)一代將自己的孩子送到投資機(jī)構(gòu)實(shí)習(xí)。”
這種情況已經(jīng)非常普遍。
最常見的就是“收容”LP的孩子實(shí)習(xí)。這種現(xiàn)象過去在人民幣基金里非常常見。人民幣基金缺乏長錢，使得募資成為一種慣性動(dòng)作。募資十多期基金，每期基金LP都不同，這是非常正常的現(xiàn)象。
從2020年開始，資金端的緊缺，使得已經(jīng)實(shí)現(xiàn)LP機(jī)構(gòu)化的VC們又重新牽手個(gè)人LP。個(gè)人LP雖然錢比較分散，但是一個(gè)非常大的優(yōu)勢是，出資快。只要決定出資，直接打款。省去了國資、險(xiǎn)資、引導(dǎo)基金等諸多審查、劣后的條款。
但想要拿到個(gè)人LP的錢，也多了點(diǎn)“人情債”。LP想讓自己剛完成留學(xué)的孩子去機(jī)構(gòu)鍍個(gè)金，GP能不幫忙嗎？
這種二代正在越來越多的出現(xiàn)在美元VC機(jī)構(gòu)中。
全球頂級薪資可能還要屬黑石、凱雷和華平這三家，平均年薪200萬美元。其中黑石集團(tuán)平均年薪221萬美元。但選擇員工時(shí)，黑石的員工幾乎都是海外本科，清北復(fù)交的幾乎都是少數(shù)。更值得注意的是，他們選擇的雇員家庭背景普遍更好，很多官富二代——他們掌握更多資源能募資或者投到產(chǎn)業(yè)頂級項(xiàng)目中去。
“大家都在募人民幣，美元基金過去沒有募資經(jīng)驗(yàn)，在一些賽道上沒有特別的優(yōu)勢，只能是通過合伙人的個(gè)人人脈。一般而言，大多都是富裕人群，LP真金白銀的投了錢，接納個(gè)二代實(shí)習(xí)，還不好滿足嗎？”
更重要都是，隨著投資周期拉長、退出越發(fā)困難，投資人們想要拿到carry變的更難。想要在北上廣立足的投資人們拿著不斷“降本增效”的工資，行業(yè)光環(huán)正在消失。面對房貸、生活的成本，投資人成了一個(gè)不劃算的行業(yè)。但沒有生活壓力的二代們，反而能在行業(yè)留存時(shí)間更長。
數(shù)據(jù)顯示：2022年，美國在中國PE/VC的投資金額大幅下降，根據(jù)標(biāo)普全球市場財(cái)智的數(shù)據(jù)，美國在中國的投資總額同比下降約76%，從289.2億美元降至70.2億美元，交易數(shù)量下降約40%，從346筆降至208筆。
與此同時(shí)，近幾年中國頭部PE/VC機(jī)構(gòu)的業(yè)績表現(xiàn)也不盡人意，使得多數(shù)海外LP喪失出資的信心。
這樣的背景下，一些機(jī)構(gòu)只能招募應(yīng)屆畢業(yè)生或者仍在上學(xué)的實(shí)習(xí)生。“主要是費(fèi)用低、做一些基礎(chǔ)工作。省去了大量人力成本。”
“我們就雇一些實(shí)習(xí)生做一些基礎(chǔ)資料整理的工作，過去150元每天的薪酬，很多學(xué)生擠破頭也來。后來130元還不管飯。”李艮苦笑著說，“現(xiàn)在不給錢了，也沒人來了。可能學(xué)生們也知道我們不賺錢了。”
過去，美元基金在鄙視鏈頂端，現(xiàn)在已經(jīng)反過來了。
過去，只要是學(xué)習(xí)金融的畢業(yè)生，就有可能加入一家VC機(jī)構(gòu)。而如今，產(chǎn)業(yè)投資的門檻更高，使得投資機(jī)構(gòu)更青睞有實(shí)業(yè)履歷的中青年人才。他們或在產(chǎn)業(yè)內(nèi)有多年工作履歷、或是一線的醫(yī)生，再或者是軍工體制內(nèi)出發(fā)的技術(shù)人員。
“金融知識比較好彌補(bǔ)，跟著看幾個(gè)項(xiàng)目就會(huì)了，但是對于技術(shù)的判斷，對于產(chǎn)業(yè)的判斷，這不是一兩天就能摸清的。”張淼直言，“如果為今年高考或者大學(xué)畢業(yè)的學(xué)生幾個(gè)勸告，希望他們先去實(shí)業(yè)歷練吧！不要在第一份工作就做投資。”
03
逼走員工？停止招聘！
“一個(gè)蘿卜一個(gè)坑，大家都在茍著”
就連國際頂級VC進(jìn)入了裁員潮。
由于投資不佳，軟銀集團(tuán)被傳出正計(jì)劃對其投資部門——愿景基金進(jìn)行新一輪裁員，預(yù)計(jì)將影響多達(dá)30%的員工。
據(jù)FX168全球投資報(bào)道，截至3月底，軟銀的愿景基金部門員工人數(shù)為349人，而該部門已記入大量投資損失，集團(tuán)公布年度凈虧損達(dá)至9700億日元，約合72億美元。
軟銀上海辦公室的員工開始大量“外出找工作”之余，高盛也被爆出開始新一輪裁員，這將影響到包括董事總經(jīng)理和其他高管在內(nèi)的一大批員工。
據(jù)悉，此次裁員將影響大約250個(gè)工作崗位，裁員時(shí)間無法確定，但應(yīng)該會(huì)在未來幾周內(nèi)進(jìn)行。這是高盛在不到一年時(shí)間里進(jìn)行的第三輪裁員。
從去年9月到今年1月，高盛裁員人數(shù)超過3300個(gè)職位。報(bào)道稱，新一輪裁員在很大程度上是交易環(huán)境仍然低迷的結(jié)果。高盛和其他投資銀行的高管原本預(yù)計(jì)，今年上半年投行業(yè)務(wù)將出現(xiàn)反彈，但這一預(yù)期未能實(shí)現(xiàn)。
為了對抗風(fēng)險(xiǎn)，高盛也在降本增效，并發(fā)布了尋求削減約10億美元開支的計(jì)劃。高盛首席財(cái)務(wù)官丹尼斯·科爾曼表示，第一輪裁員過后該行預(yù)計(jì)會(huì)節(jié)省6億美元的支出，該行還尋求另外約4億美元、與工資無關(guān)聯(lián)的開支削減。然而今年第一季度，高盛投行業(yè)務(wù)收入依舊疲弱，同比下降26%；與其他銀行相比，高盛的交易業(yè)務(wù)也異常疲弱。
今年5月初，美國摩根士丹利銀行宣稱計(jì)劃在今年第二季度裁員，波及大約3000人。
知名基金管理公司Lazard也宣布將裁員10%。Lazard首席執(zhí)行官Ken Jacobs認(rèn)為，近年因經(jīng)濟(jì)繁榮推升薪資幅度，交易員薪資暴增，收回這些加薪幅度比較困難，而旅行、娛樂和資訊服務(wù)的成本也在飆升，整體來說銀行業(yè)低迷將持續(xù)至下半年。
在海外金融業(yè)不景氣，國內(nèi)的美元VC也不好過。
除了大面積停止新的招聘工作，對于原有職位，也開始縮減。“工資都發(fā)不出來，就等著項(xiàng)目退出呢，大家都歇了，主要就是管理項(xiàng)目。”年杰是一家美元基金的投資經(jīng)理。
“我們投資人也不好過，今年內(nèi)部明確說了，不會(huì)有升職加薪了，你愿意走就走，騰出位置就放個(gè)實(shí)習(xí)生。”
“薪酬不再增加，一些多余的費(fèi)用也不再報(bào)銷。過去每年出國旅游一次，也停掉了，一月份說今年是國內(nèi)游，但是從現(xiàn)在看估計(jì)沒戲了。”年杰表示，“我聽說有同行工資都全員降低了10%，合伙人號稱與公司同進(jìn)退。真逗！有錢的時(shí)候也沒和大家同進(jìn)啊，怎么總是一起退！”
美元基金在招聘上停滯之余，更有機(jī)構(gòu)開始在成本上“出奇招”。
“2年前打車費(fèi)沒票的都要追回來。”李艮直言，“大家都在私下偷偷吐槽公司是不是窮瘋了！”
即便是普遍薪資待遇良好的美元PE，獎(jiǎng)金也變低了。某一線美PE的VP表示，2020年還能有300萬年薪，去年變成了260萬。這類機(jī)構(gòu)開始設(shè)立薪資上下限，雖然嘴上答應(yīng)了百萬年薪，但是業(yè)績不達(dá)標(biāo)、KPI不完成，也不能拿到上線。
忍受不了漫長的投資期、各種加班怎么辦？“去對沖基金，或者考慮轉(zhuǎn)行吧。”上述VP直白的說。
（張友友、李艮、宋河、張淼、年杰）
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